BNR menține dobânda-cheie la 6,5%, în ciuda accelerării inflației - Banca centrală mizează pe stabilitate într-un climat fiscal și economic tensionat
Banca Națională a României (BNR) a decis, în ședința de politică monetară din luna octombrie, să mențină rata dobânzii de politică monetară la 6,5%, în pofida creșterii semnificative a inflației în timpul verii.
Măsura reflectă o strategie de prudență monetară, într-un context economic dominat de presiuni inflaționiste puternice, declanșate de liberalizarea prețurilor la energie și de majorările fiscale aplicate în a doua jumătate a anului.
Totodată, Consiliul de Administrație al BNR a hotărât păstrarea nivelurilor actuale pentru facilitățile de creditare (7,5%) și depozit (5,5%), precum și menținerea rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și valută.
„Menținerea dobânzii-cheie este necesară pentru stabilitatea prețurilor și o creștere economică sustenabilă”, se arată în comunicatul oficial transmis de banca centrală.
Inflația revine pe creștere, peste estimări: 9,85% în august
Conform datelor publicate de BNR, rata anuală a inflației a urcat de la 5,66% în iunie la 9,85% în august 2025, depășind prognozele anterioare.
Creșterea abruptă a fost determinată în principal de eliminarea plafonării prețurilor la energie electrică (la 1 iulie) și de majorările de TVA și accize introduse la 1 august. Aceste măsuri au avut efecte directe asupra prețurilor la energie, alimente procesate și servicii, ceea ce a împins inflația de bază la 7,9%.
Banca centrală consideră că aceste efecte sunt preponderent temporare, însă avertizează că dinamica prețurilor ar putea rămâne ridicată până la începutul anului viitor, în funcție de evoluția fiscală și de impactul transmis în costurile de producție.
Presiuni din piața muncii și încetinirea economiei
BNR semnalează că piața muncii continuă să exercite presiuni inflaționiste, deși ritmul creșterii salariilor a început să încetinească.
„Costurile ridicate cu forța de muncă afectează competitivitatea externă, iar deficitul de personal, mai ales în sectorul privat, menține presiunile asupra salariilor”, notează instituția.
În plan macroeconomic, economia României a avansat cu doar 1,2% în trimestrul al doilea, după o stagnare în primele luni ale anului, iar banca centrală anticipează o cvasi-stagnare în a doua jumătate a lui 2025, în condițiile temperării consumului intern și ale incertitudinii fiscale.
Exporturile și balanța de cont curent au arătat semne modeste de îmbunătățire, însă ritmul creditării private a încetinit la 8% în august, față de 9,1% în iunie, ceea ce indică un apetit redus pentru împrumuturi, mai ales în rândul companiilor.
Prognoze: inflație de 8,8% la finalul anului și revenire lentă în 2026
Pentru finalul anului 2025, BNR estimează o rată a inflației de 8,8%, urmând ca scăderea semnificativă a prețurilor să se producă abia din 2026, spre ținta de 3%.
„Riscul ca acest puseu inflaționist să afecteze anticipațiile pe termen mediu este redus, dar trebuie monitorizat cu atenție”, avertizează BNR.
Instituția subliniază că incertitudinile fiscale, tensiunile geopolitice și volatilitățile externe continuă să reprezinte factori majori de risc pentru economia României.
În același timp, atragerea fondurilor europene, în special prin Mecanismul de Redresare și Reziliență (Next Generation EU), este considerată crucială pentru finanțarea investițiilor publice, tranziția energetică și consolidarea creșterii economice sustenabile pe termen lung.
